Fransisca Listyaningsih Utami

Universitas Mercu Buana

The dividend payout ratio determines the investment decisions made by investors and determines the company's financial condition. Generally, investors prefer companies with high and relatively stable profit sharing as a signal for the prospect of the company's performance in the future. Dividend distribution is based on the company's dividend policy. Not all companies distribute dividends because dividend distribution by the company will reduce the amount of retained earnings thereby reducing the number of the company's internal sources of funds even though the company earns high profits. Several studies on the factors that affect the dividend payout ratio give different results. This study aims to measure the effect of profitability, liquidity, firm size, and leverage on the dividend payout ratio. This research was conducted on primary consumer goods sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2016- 2020. The sampling method was purposive sampling.

Profitability, Liquidity, Firm Size, Leverage, Dividend Payout Ratio

1) Acaravci, S. K. (2015). The Determinants of Capital Structure: Evidence from the Turkish Manufacturing Sector. International Journal of Economics and Financial Issues, 5(1), 158–171.

2) Agus Harjito dan Martono, 2011. Manajemen Keuangan, Edisi Kedua, Cetakan Pertama, Penerbit EKONISIA, Yogyakarta

3) AL-Najjar, D.M. (2016) Modelling and Estimation of Volatility Using ARCH/GARCH Models in Jordan’s Stock Market. Asian Journal of Finance and Accounting, 8, 152-167. https://doi.org/10.5296/ajfa.v8i1.9129

4) Angelia, N., & Toni, N. (2020). The Analysis of Factors Affecting Dividend Policy in Food and Beverage Sector Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange in 2015-2017. Budapest International Research and Critics Institute (BIRCI-Journal): Humanities and Social Sciences, 3(2), 902–910. https://doi.org/10.33258/birci.v3i2.918

5) Arista, R. B., & Praptoyo, S. (2017). KINERJA KEUANGAN BERPENGARUH TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN. 6.

6) Arlita, R., Bone, H., & Kesuma, A. I. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance dan Leverage Terhadap Praktik Manajemen Laba. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Mulawarman, 16(2), 238–248.

7) Arseto, D. D., & Jufrizen, J. (2018). Pengaruh Return On Asset dan Current Ratio Terhadap Dividen Payout Ratio Dengan Firm Size Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Magister Manajemen, 1(1), 19.

8) Arsyad, M. (2021). The effect of activity ratios, liquidity, and profitability on the dividend payout ratio. 3(1), 36–44.

9) Asikin, N., Gultom, S.D., & Firmansyah, A. (2021). Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi di Indonesia: Kebijakan Utang, Profitabilitas, Likuiditas. STATERA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 3(1), 19-28. https://doi.org/10.33510/sta tera.2021.3.1.19-28

10) Bahri, S. (2017). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal Riset Akuntansi & Komputerisasi Akuntansi, 8(1), 63–84.

11) Brigham, Eugene F, Joel F Houston. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi 11 Buku 1, Jakarta: Salemba Empat.

12) Devi, N. M. N. C., Sulindawati, N. L. G. E., & Wahyuni, M. A. (2017). Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, dan Kepemilikan Manajerial terhadap Struktur Modal PSitumorang, A. G. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Debt To Equity Ratio , Firm Size , Growth , Dan Cash Ratio Terhadap Devident Pa. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha, 7(1), 1–12.

13) Deviani, M. Y., & Sudjarni, L. K. (2018). Pengaruh Tingkat Pertumbuhan, Struktur Aktiva, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pertambangan Di Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(3), 1222. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v7.i03.p04

14) Dewi, N., Andini, R., & Santoso, E. B. (2018). PENGARUH LIKUIDITAS DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN VARIABEL STRUKTUR MODAL SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Strudi. Jurnal of Accounting, 1–19.

15) Fahmi, I. (2020). Analisis Kinerja. Bandung: Alfabeta.

16) Febriana, D., & Yulianto, A. (2017). Pengujian Pecking Order Theory di Indonesia. Management Analysis Journal, 6(2), 153–165.

17) Feizal, D. A., Sudjono, S., & Saluy, A. B. (2021). The Effect of Profitability, Leverage and Liquidity on Dividend Policies for Construction Issuers in 2014-2019. Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting, 2(2), 131–144.

18) FITRI, R. R., HOSEN, M. N., & MUHARI, S. (2016). Analysis of Factors that Impact Dividend Payout Ratio on Listed Companies at Jakarta Islamic Index. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 6(2), 87–97. https://doi.org/10.6007/ijarafms/v6-i2/2074

19) Fitriati, I. R. (2019). Peran Debt To Equity Ratio Dalam Memediasi Pengaruh Current Ratio Dan Institutional Ownership Terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur. BMAJ: Business Management Analysis Journal, 2(1), 1–15. https://doi.org/10.24176/bmaj.v2i1.2973

20) Fitriati, I. R., Chabachib, M., & Muharam, H. (2018). Analisis Pengaruh Return on Equity, Firm Size, Current Ratio Dan Institutional Ownership Terhadap Dividend Payout Ratio Dengan Debt To Equity Ratio Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis, 11(3), 174. https://doi.org/10.26623/jreb.v11i3.1142

21) Gharaibeh, A.M.O., Sarea, A.M. (2015). The impact of capital structure and certain firm specific variables on the value of the firm: Empirical evidence from Kuwait. Corporate Ownership & Control, 13(1-10), 1191-1200. a. https://doi.org/10.22495/cocv13i1c10p6

22) Ginting, S. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas. Dan Leverage Terhadap Kebijakan Deviden Pada Perusahaan LQ46 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jwem Stie Mikroskil, 8(2), 195–204.

23) Gordon, Myron and John Lintner. (1956). “Distribution of Income of Corporations Among Dividend, Retained Earning and Taxes”, The American Economic Review, May.

24) Hand Prastya, A., & Jalil, F. Y. (2020). Pengaruh Free Cash Flow, Leverage, Profitabilitas, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. Current: Jurnal Kajian Akuntansi Dan Bisnis Terkini, 1(1), 132–149. https://doi.org/10.31258/jc.1.1.132-149

25) Hejazi, R. & Moshtaghin, F.S. (2014). Impact of Agency Cost of Free Cash Flow on Dividend Policy, and Leverage of Firms in Iran. Journal of Novel Applied Sciences. Vol. 3, No. 1, Hal. 14 – 21.

26) Husna, A., & Satria, I. (2019). Effects of Return on Asset, Debt To Asset Ratio, Current Ratio, Firm Size, and Dividend Payout Ratio on Firm Value. International Journal of Economics and Financial Issues, 9(5), 50–54. https://doi.org/10.32479/ijefi.8595

27) Jaara, Bassam & Alashhab, Hikmat & Jaara, Osama. (2018). International Journal of Economics and Financial Issues the Determinants of Dividend Policy for Non-financial Companies in Jordan.

28) Jahanzeb, A., & Bajuri, N. H. (2014). Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Pakistan. SSRN Electronic Journal, 22(2), 272–278. https://doi.org/10.2139/ssrn.1977024

29) Jalung, K., Maryam Mangantar, M. M., & Yunita Mandagie, Y. M. (2017). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Sub-Sektor Bank Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(2). https://doi.org/10.35794/emba.v5i2.15620

30) Juliantika, N., & Dewi, M. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Property Dan Realestate. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 251028.

31) Jensen, M.C. (2002) Value Maximization, Stakeholder Theory, and the Corporate Objective Function. Business Ethics Quarterly, 12, 235-256. http://dx.doi.org/10.2307/3857812

32) Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada

33) Kharisma, I. (2020). Pengaruh Current Ratio dan Debt To Equity Ratio terhadap Dividen Payout Ratio pada PT. Mandom Indonesia Tbk di Cibitung. Jurnal Ilmu Komputer Dan Bisnis, 11(2a), 82–90. https://doi.org/10.47927/jikb.v11i2a.262

34) Kurniawan, E. R., Arifati, R., & Andini, R. (2016). Pengaruh Cash Position, Debt Equity Ratio, Return on Asset, Current Ratio, Firm Size, Price Earning Ratio, Dan Total Assets Turn Over Terhadap Deviden Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2007-2014. C, 2(2), 1–13.

35) Lasut, S. J. ., Rate, P. Van, & Raintung, M. C. (2018). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2015. Jurnal EMBA, 6(1).

36) Lestari, K. F., Tanuatmodjo, H., & Mayasari, M. (2017). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen. Journal of Business Management Education (JBME), 2(1), 243–250. https://doi.org/10.17509/jbme.v4i1.2293

37) Mita Tegar Pribadi, 2018, Pengaruh Struktur Aset, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dagang Besar Yang Terdaftar di Perusahaan Bursa Efek Indonesia, Progress Conference EISSN: 2622-304X Vol.1, 2622-3031

38) Murhadi, W. R. (2013). Analisis Laporan Keuangan Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat.

39) Mehta, A. (2012). An Empirical Analysis of Determinants of Dividend Policy Evidance from the UAE Companies. Global Review of Accounting and Finance, 3 (1): 18-31.

40) Narindro, L., & Basri, H. (2019). Assessing determinants of dividend policy of the government-owned companies in Indonesia. International Journal of Law and Management, 61(5–6), 530–541. https://doi.org/10.1108/IJLMA-09-2017-0215

41) Nerviana, Riri. 2015. “The Effect of Financial Ratios and Company Size on Dividend Policy.” The Indonesian Accounting Review. Vol. 5 (1): 23– 32.

42) Novianty, R Rina; Evita, Situ Noni. (2018). Academy of Strategic Management Journal; Arden Vol. 17 (6): 1-8

43) Pebrianti, Y. (2017). Siklus Hidup Perusahaan dan Teori Pecking Order. I-ECONOMICS: A Research Journal on Islamic Economics, 3(2), 235–247. https://doi.org/https://doi.org/https://doi.org/10.19109/ieconomics.v3i2.1459

44) Permana, I. S., & Hendra, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Deviden. Seminar Nasional Multidisiplin, 2, 107–124.

45) Prastika, N. P. Y., & Candradewi, M. R. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Subsektor Konstruksi Bangunan Di Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(7), 4444. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i07.p16

46) Puspitaningtyas, Z. (2017). Efek Moderasi Kebijakan Dividen Nilai Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi, Ekonomi Dan Manajemen Bisnis, 5(2), 173–180.

47) Puspitaningtyas, Z., Prakoso, A., & Masruroh, A. (2019). Pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan dividen dengan likuiditas sebagai pemoderasi. Jurnal Administrasi Bisnis, 9(3), 1. https://doi.org/10.35797/jab.9.3.2019.25 120.1-17

48) Rizal, N., & Ana, S. R. (2016). Pengaruh Laba Akuntansi dan Arus Kas Serta Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar DI BEI Tahun 2012-2014). Jurnal Spread, 6(2), 65–76.

49) Sari, E. P. (2019). Pengaruh cr, roa, sa, tato terhadap der pada perusahaan perkebunan di bei. Accumulated Journal, 1–12.

50) Sudarmanto, Eko, et al. (2021). PENGANGGARAN PERUSAHAAN. Widina Bhakti Persada Bandung.

51) Sejati, F. R., Ponto, S., Prasetianingrum, S., Sumartono, S., & Sumbari, N. N. (2020). ANALYSIS OF THE FACTORS AFFECTING DIVIDEND POLICY. Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 5(2), 110–131. https://doi.org/10.20473/baki.v5i2.21480

52) Setyaningsih, I. P., Yuliana, I., & Java, E. (2020). Total Assets Turnover Against Dividend Payout Ratio-: The Role of Return Dividend Payout Ratio. 20(3), 206–214. https://doi.org/10.25124/jmi.v20i3.3517

53) Setyaningsih, I. P & Sucipto, A. (2021). Moderasi Ukuran Perusahaan pada Profitabilias, Leverage dan Rasio Aktivitas terhadap Kebijakan Dividen. Iqtishoduna. Vol. 17 (2): pp 141-162,

54) Simanjuntak, A. (2015). Pengaruh profitabilitas, cash position dan keputusan investasi terhadap kebijakan dividen dengan kebijakan utang sebagai variabel moderating. Jurnal Ilmiah Methonomi, 1(2), 74–82.

55) Situmorang, A. G. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Debt To Equity Ratio , Firm Size , Growth , Dan Cash Ratio Terhadap Devident Payout Ratio Pada Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014. Jurnal Ilmu Manajemen, 5(3), 1–13.

56) Sudana, I. (2015). Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Erlangga.

57) Tariq, A. (2015). The Joint-Determinants of Leverage and Dividend Policy: A Balanced Panel Study of Non Financial Firms of India and Pakistan. European Scientific Journal, 11(10), 311–328.

58) Thunggalia, A., Rakhman, A., & Bunfa, L. (2018). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Non Keuangan. Manajemen Keuangan, 7(2), 95.

59) Wahyuni, S. F., & Hafiz, M. S. (2018). Pengaruh CR, DER dan ROA terhadap DPR pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 1(2), 25–42. https://doi.org/10.36778/jesya.v1i2.18

60) Wulandari, D. R. (2013). Pengaruh Profitabilitas, Operating Leverage, Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Intervening. Accounting Analysis Journal, 2(4), 455–463. a. https://doi.org/10.15294/aaj.v2i4.4172

61) Yani, M., & Dana, I. (2017). Determinasi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(4), 254144.

62) Yasin, A. (2019). Analisis Rasio Keuangan Untuk Menilai Kinerja. 2(1), 0–8.

63) Zulkarnain, M. (2020). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 22(1), 49–54.

64) Zulkifli, Z., Endri, E., & Kurniasih, A. (2017). Determinan Internal Dividend Payout Ratio Perusahaan Farmasi Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 21(2). https://doi.org/10.26905/jkdp.v21i2.311

Volume 05 Issue 07 July 2022

There is an Open Access article, distributed under the term of the Creative Commons Attribution – Non Commercial 4.0 International (CC BY-NC 4.0) (https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/), which permits remixing, adapting and building upon the work for non-commercial use, provided the original work is properly cited.